Noticias cortas: Números de la semana

La declaratoria de emergencia económica por parte del Gobierno busca asegurar $16,3 billones mediante impuestos extraordinarios tras un revés legislativo. Sin embargo, la medida enfrenta una fuerte oposición de sectores empresariales y expertos que cuestionan su justificación constitucional y su oportunidad, creando un clima de incertidumbre jurídica y económica a la espera de la revisión de la Corte Constitucional.

La rebaja de la calificación de Colombia por parte de Fitch a 'BB' evidencia una creciente preocupación por la sostenibilidad fiscal del país. Esta decisión ha provocado una degradación en cadena de empresas estatales clave como Ecopetrol e ISA, aumentando la percepción de riesgo y la presión sobre las finanzas públicas y corporativas.

La venta directa de US$6.000 millones en TES a Pimco representa una de las mayores operaciones de deuda en la historia reciente de Colombia. Aunque el Gobierno la defiende como un voto de confianza y una estrategia para reducir la oferta de bonos, la transacción ha sido cuestionada por su falta de transparencia y las elevadas tasas, en un momento de alta presión sobre las finanzas públicas.

La decisión del Banco de la República de mantener la tasa de interés en 9,25 % refleja una postura de cautela ante una inflación persistente y una economía resiliente. Sin embargo, las expectativas para 2026 están divididas, con algunos analistas proyectando alzas hasta el 10 % y otros esperando recortes a finales de año, lo que evidencia un panorama de alta incertidumbre para la política monetaria.

Aunque la inflación anual en Colombia se moderó a 5,30 % en noviembre, las proyecciones indican que cerrará 2025 por encima de la meta del Banco de la República por quinto año consecutivo. Las expectativas para 2026, cercanas al 4,6 %, sugieren que las presiones inflacionarias persistirán, limitando la capacidad del banco central para reducir las tasas de interés.

El CARF alertó sobre un peligroso desequilibrio en las finanzas públicas de Colombia, donde el gasto ha crecido 15 veces más rápido que los ingresos desde 2019.

Esta situación genera un déficit estructural que, de no corregirse con un ajuste fiscal significativo, amenaza la sostenibilidad de la deuda y la estabilidad económica a largo plazo.

La tasa de cambio en Colombia mostró una marcada volatilidad, influenciada por noticias fiscales y de deuda interna que contrarrestaron las tendencias globales. A pesar de tocar máximos cercanos a $3.900, la divisa cerró la semana a la baja en $3.755, con un mercado que proyecta un cierre de año en torno a los $3.850.

Dos de los principales grupos financieros de Colombia ejecutaron movidas estratégicas clave: Grupo Cibest se desprendió de su operación de banca minorista en Panamá con la venta de Banistmo por US$1.418 millones, mientras que el Banco de Bogotá fortaleció su negocio de personas al adquirir la cartera minorista de Itaú en Colombia y Panamá.

Ambas operaciones apuntan a una mayor especialización y consolidación en sus respectivos mercados foco.

Pese a un extraordinario rendimiento en 2025, donde el MSCI Colcap se valorizó más del 70 % en dólares, la bolsa colombiana sigue siendo la más barata de Latinoamérica en términos históricos. Esta subvaloración, junto con expectativas de mejores resultados corporativos, sugiere que aún podría haber espacio para un crecimiento moderado en 2026, aunque lejos del rally de este año.

La caída del precio del petróleo Brent por debajo de los US$60 por barril representa una amenaza significativa para la estabilidad fiscal de Colombia. Con pérdidas estimadas de hasta $400.000 millones por cada dólar de reducción, tanto las cuentas nacionales como los ingresos de Ecopetrol se ven comprometidos, lo que podría forzar ajustes en la inversión y el gasto público en el futuro cercano.