Colombia enfrenta un panorama de alta incertidumbre económica a inicios de 2026

El inicio de 2026 encuentra a la economía colombiana bajo una creciente presión, marcada por una inflación que se resiste a ceder, un histórico aumento del salario mínimo y crecientes dudas sobre la situación fiscal del país en un año electoral.

La economía colombiana cerró 2025 con un nivel de incertidumbre elevado, que se ha intensificado a comienzos de 2026. El Índice de Incertidumbre de la Política Económica (Ipec) alcanzó 299 puntos, uno de sus registros más altos, impulsado por tensiones fiscales, el inicio del ciclo electoral presidencial y decisiones económicas de alto impacto que han generado cautela en los mercados. Uno de los principales focos de preocupación es la inflación, que no logró desacelerarse en 2025 y habría cerrado el año por encima del 5,2 %. El panorama para 2026 se complejizó tras el anuncio de un aumento del 23,7 % en el salario mínimo, una cifra que superó ampliamente las expectativas. Como consecuencia, analistas como los del Banco de Bogotá ajustaron drásticamente sus proyecciones de inflación para este año, elevándolas del 4,4 % a un 6,2 %, con la posibilidad de que alcance hasta un 7 %.

Las mayores presiones se esperarían en los servicios intensivos en mano de obra.

Esta perspectiva inflacionaria ha modificado las expectativas sobre la política monetaria.

Aunque el Banco de la República mantuvo su tasa de interés en 9,25 % en su última decisión, el mercado ahora anticipa que la entidad se verá obligada a iniciar un nuevo ciclo de alzas agresivas en 2026 para anclar las expectativas. Las proyecciones apuntan a que la tasa de intervención podría escalar hasta el 11,25 % o incluso superar el 12 %, lo que encarecería el crédito para hogares y empresas. La desconfianza del mercado también se reflejó en la primera subasta de deuda pública del año, en la que el Gobierno no logró colocar el monto total ofrecido debido a que los inversionistas exigieron tasas más altas. Esta reacción está vinculada a la preocupación por la situación fiscal, agravada por el hundimiento de la ley de financiamiento y la posterior declaración de emergencia económica. En este contexto, la firma Goldman Sachs advirtió que el peso colombiano es vulnerable a choques externos, al deterioro fiscal y a una posible baja en los precios del petróleo, recomendando estrategias defensivas para los inversionistas ante la volatilidad esperada.