El análisis de XP Investments es claro al respecto: el índice Colcap presenta una relación Precio/Ganancia (P/E) de 9,37 veces, una cifra considerablemente inferior a su promedio histórico de 20 años, que se sitúa en 15,1 veces.

Este descuento es también evidente al compararlo con mercados internacionales, con una diferencia cercana al 59,88 % frente al S&P 500.

Esta perspectiva es compartida por otras entidades como Bank of America, que en un informe reciente posicionó a la Bolsa de Colombia como el mercado con el mayor descuento frente a su promedio histórico entre las principales plazas de América Latina. Esta subvaloración, combinada con un dólar estadounidense más débil y el atractivo “carry” que ofrecen los activos locales, es un imán para los inversionistas. Sin embargo, XP Investments advierte que, tras el fuerte rally, el potencial de valorización a corto plazo es limitado, estableciendo un objetivo de 2.100 puntos para el índice a cierre de año, cifra muy cercana a los niveles ya alcanzados.

Este diagnóstico se alinea con la corrección observada en la tercera semana de diciembre. Para que este potencial de valorización a largo plazo se materialice, el mercado debe superar desafíos estructurales, como la falta de nuevos emisores, un punto crítico señalado por Rafael Aparicio, quien aboga por la integración con los mercados de Perú y Chile como una vía para ganar profundidad y atraer más inversión.