Esta divergencia entre el rendimiento pasado y las expectativas futuras es notable.

Por un lado, el índice MSCI Colcap ha mostrado una valorización superior al 50 % en 2025, alcanzando máximos históricos.

Sin embargo, Goldman Sachs proyecta un crecimiento de apenas 1 % en moneda local para 2026, con un nivel objetivo de 2.125 puntos, muy cercano a su nivel actual. La firma basa su pronóstico en un crecimiento moderado de las utilidades por acción, estimado en 3 % para 2026 y 8 % para 2027. Como resultado, el retorno total esperado en dólares a 12 meses es de un 6 %, compuesto principalmente por un dividendo del 5 %, lo que lleva al banco a mantener al mercado colombiano fuera de sus recomendaciones. De manera similar, el banco suizo UBS no incluyó a las acciones colombianas entre sus favoritas para el próximo año, prefiriendo otros mercados emergentes como China, India y Brasil.

Esta cautela de los grandes jugadores del mercado sugiere que, si bien el desempeño reciente ha sido fuerte, perciben riesgos subyacentes o un menor potencial de crecimiento en comparación con sus pares regionales. La ligera contracción semanal del Colcap, que cerró con una variación de –0,19 %, podría ser un reflejo temprano de este sentimiento menos optimista.