Bolsa colombiana lidera en la región pero enfrenta serios riesgos fiscales y pensionales

Jonathan Malagón, presidente de Asobancaria, destacó en el 36º Simposio de Mercado de Capitales que el crecimiento del COLCAP supera al de mercados como Chile (21 %), México (17 %) y Brasil (10 %). A pesar de este rendimiento, advirtió que la profundidad del mercado sigue siendo limitada, con una capitalización de apenas el 17,4 % del PIB.

Entre los principales factores de riesgo, Malagón enfatizó el deterioro fiscal.

Las proyecciones para 2025 indican que el déficit podría superar los 7 puntos del PIB, elevando el endeudamiento nacional a cerca del 60 % del PIB. Esta situación, explicó, "genera presiones sobre los mercados de deuda, encarece el financiamiento y reduce la capacidad del país para aplicar políticas contracíclicas". El segundo factor de riesgo es la incertidumbre en torno a la reglamentación del fondo pensional que administrará el Banco de la República. Los fondos de las AFP, que serán transferidos, tienen una participación del 31 % en títulos de tesorería (TES) y representan flujos anuales superiores a $30 billones. Cualquier cambio en su gestión podría alterar la dinámica de la deuda pública y afectar directamente al mercado de capitales.

Las jornadas bursátiles diarias reflejan esta tensión, con el índice mostrando volatilidad mientras los inversionistas sopesan el buen momento de las utilidades corporativas frente a los nubarrones macroeconómicos.